人民币 · 汇率体制转换
2026.07.31
人民币的爬行钉住：一次汇率体制转换的解剖
过去 200 个交易日人民币对美元升值 5.42%，而同期美元对其他主要货币还涨了 3.14%——这不是弱美元的故事。引擎是银行结售汇从 2024 年逆差 1102 亿美元摆到 2026 上半年年化顺差 5424 亿；而让它变成趋势的，是中间价对昨日市场的传导系数从统计上的 0 跳到 0.12。爬行速度是一个政策参数。
深度市场研究 · 非对称视角
Mahoro 研究档案
关于存储周期、半导体、全球流动性与市场结构的长篇研究。公开、可读、可引。